一、公司中期業績發布推介材料
女士們，先生們，各位朋友大家好！很榮幸由我代表大唐發電的管理層向大家介紹公司2015年上半年業績和業務的進展情況，分析市場政策環境，展望公司下半年經營形勢。我的介紹分三個部分。
第一部分，2015年上半年經營業績及分析；
第二部分，2015年上半年市場政策環境分析；
第三部分，2015年下半年業績前景展望。
?
第一部分，2015年上半年經營業績及分析。
截止到2015年6月底公司裝機容量達到41522兆瓦，比2014年底增長了0.43%。上半年發電量累計完成870.03億千瓦時，同比降低4.32%，公司控股參股的煤礦產量有所增長，上半年累計完成1995萬噸，同比增長20%，聚丙烯產量完成1.38萬噸，同比下降79.77%。
公司2015年上半年主要財務情況。受電量下滑和電價下調影響，公司2015年上半年實現營業收入316.09億元，同比減少9.29%，公司歸屬于母公司股東凈利潤完成20.44億元，同比增長3.5%。每股盈利實現0.1536元，同比增長3.5%，公司合并資產負債率79.1%，比2014年下降0.03%。上半年公司進一步優化債務結構節約財務費用1.23億元。
2015年上半年控股電廠共計177兆瓦容量投入商業運營，公司管理裝機容量同比分別增長0.43%和1.98%，公司發電能力繼續提升。2015年上半年公司電源結構持續優化，煤電機組占總機組比重同比有76.15%降低到75.82%，清潔能源占比進一步提升，截止到2015年中公司清潔能源裝機容量比例由2014年的23.85%提高到24.18%，水電，風電和光伏分別在12.37%，4.38%和0.46%。
2015年上半年公司發電機組利用小時同比有所下降，上半年全口徑機組平均利用小時實現2096小時，同比降低200小時，其中火電機組平均利用小時實現2252小時，同比下降270小時，水電機組平均利用小時1465小時，同比增長183小時，風電機組平均利用小時實現1043小時，同比略有增長。公司利用小時與全國平均水平相比，上半年公司全口徑利用小時高出160小時，火電高出94小時，水電低出47小時，風電高出42小時。
2015年上半年公司電力板塊優勢明顯，火電業務效益突出，上半年電力業務實現盈利61.87億元，創歷史新高。2015年上半年火電合并實現利潤56.8億元，占電力板塊總利潤的91.8%，水電、風電與光伏發電均將實現盈利。
下面對公司2015年上半年發電成本結構和變動情況進行回顧與分析，上半年公司成本管控成效顯著，在成本結構中占比最大的燃料成本占利潤成本的比例達到49.99%，較同期54.06%有顯著下降，主要原因是受市場煤價下降的影響，上半年（不含燃氣）單位燃料成本實現137.72元/兆瓦時，同比降幅為15.54%。
2015年上半年公司繼續加大節能和環保治理工作。包括二氧化硫、氮氧化物、煙塵和廢水在內的主要污染物排放物指標不斷優化。上半年公司累計脫硫投運率達到100%，脫硫效率達到57.04%，脫硫綜合效率達到97.04%，累計脫銷投運率達到99.56%，脫硫效率達到81.99%，脫硫綜合效率達到81.71%。單位供電煤耗有較大下降，上半年單位供電煤耗達到304.72克，同比降低5.23克。根據國家和地方政府的要求，公司共安排28臺機組總容量為9440兆瓦進行超低排放改造。上半年公司完成兩臺機組共計660兆瓦容量的超低排放改造工作，下半年確保完成6臺機組1720MW容量的超低排放改造工作，力爭完成20臺機組7120MW容量的超低排放改造工作。
2015年上半年公司在項目前期工作方面取得了顯著成績，截止7月底公司共計九個電源項目獲得了核準，共計4877兆瓦，其中火電項目為廣東雷州火電，內蒙錫林浩特火電，河北唐山北郊熱電，遼寧葫蘆島熱電，共計4720兆瓦，烏江銀盤水電增容45兆瓦，平湖風電項目共計30萬兆瓦，光伏項目3個共計80兆瓦。
下面介紹公司煤炭業務方面的情況，2015年上半年煤炭總產量有所增加，公司4家參股煤炭企業原煤產量實現1995萬噸，比去年同期增加了333萬噸，但是受市場因素影響，總體效益持續下滑。蔚州礦業上半年虧損6370萬元，同比增虧4539萬元，同煤塔山上半年實現投資收益8769萬元，同比增利41萬元，錫林浩特礦業上半年虧損2.59億元，同比增虧0.16億元
下面介紹一下公司煤化工方面的情況，2015年上半年公司積極推進煤化工重組工作的同時，更重要的是煤化工業務管理實現了安全生產，環保達標的目標。其中多倫煤制聚丙烯項目2015年上半年完成環保改造和甲醇合成裝置氣冷反應器檢修，累計生產聚丙烯1.38萬噸，同比減少79.77%。2015年上半年累計虧損15.55億元，同比增虧3.13億元。
第二部分?? 2015年上半年市場政策環境簡要回顧。
2015年上半年受經濟結構調整影響，全社會用電量僅增長1.3%，增速同比回落4.1個百分點。截止到6月底全國規模以上電廠裝機容量達到13.6億千瓦，同比增長8.7%。上半年全年發電設備累計平均利用小時實現1939小時，同比下降151小時。其中火電平均利用小時實現了2158小時，同比下降217小時。2015年上半年，受宏觀經濟運行以及環保壓力增大的影響，主要耗煤企業需求量大大減少，導致煤炭市場供大于求，促使煤炭價格大幅度下降，并保持低位運行。預計下半年，煤炭價格繼續保持在低位運行，當然有可能煤炭企業生產調整會使煤炭價格略有上升的趨勢。
3月份國家發布了中共中央九號文件，正式開啟了新一輪電力體制改革。新電改要解決我們五個方面的問題。第一市場交易機制缺失，資源利用效率不高；第二價格關系沒有理順，市場化定價機制尚未完成形成；第三政府職能轉變不到位，各類規劃協調機制不到位；第四，發展機制不健全，新能源和可再生資源開發利用面臨困難；第五，立法修法工作相對滯后，制約電力市場化和健康發展。
新電改近期的突破點主要是在大用戶直供以及售電側放開。新電改后將有越來越多的電量采用市場化的方式進行交易，包括大用戶直供的方式；在電力供應相對過剩的情況下，市場化交易的電量（包括大用戶直供）其交易價格將明顯低于政府管制價格（各類標桿上網電價）。
第三部分：2015年下半年業務前景展望。
首先公司將進一步提升電力板塊的盈利能力，煤電方面，利用下半年夏季供電高峰和冬季取暖積極搶發電量，進一步降低煤耗，壓低煤價；燃機方面爭取更多的發電量并網，同時爭取政府補貼及時到位；水電，風電，光伏等新能源通過優化調整，增發電量，同時減少棄水，棄風，棄光現象；核電方面，由于寧德三號機組投運，而且二號機組大修完成，爭取下半年能夠大幅度的增加電量，進而大幅度的提升投資收益。
其次，下半年將盡可能的降低非電項目的虧損。煤制聚丙烯項目，甲醇氣冷反應器泄露缺陷消除后，整體裝置重啟后運行狀態良好。6月份以來三臺氣化爐連續大負荷并列運行，創造了甲醇日產量的歷史新記錄，有利于下半年的減虧。煤制氣項目，A單元重啟后恢復并網運行，完成了限制產能提升的動力車間環保改造，天然氣結算問題也得到較好解決。煤制化肥項目，目前生產穩定，單耗水平不斷降低，已進入良好的運營狀態。錫林浩特礦業，能夠保障克旗，多倫項目的煤炭供應，隨著克旗，多倫產量的提升，煤炭產量將增加，有助于下半年控虧減虧。再生資源項目，上半年實現同比減虧，設備運狀況不斷好轉，主要能耗、物耗持續降低，預計下半年將持續減虧。
公司下半年的總體工作目標是全面提升公司的整體競爭力和盈利能力，重要舉措：第一，抓好虧損企業的治理，提升發電企業質量；第二開展增收節支活動，提升企業經營效益；第三，確保在建項目按計劃投產，年內實現撫州1號機組以及黃金坪4臺機組如期投產，總裝機容量達到1800兆瓦，進一步提升公司的發電能力，調優公司發電結構；第四，努力推動煤化工重組和母公司火電資產注入。下半年在做好運營工作的同時，要特別做好公司十三五發展規劃的編制工作，公司十三五發展規劃將堅持價值思維和效益導向，以提高發展質量和效益為中心，以打造發電升級版為主線，以科技創新為動力，主動適應經濟發展新常態，加快推結構調整，實現發電主業高效清潔可持續發展，將公司建設成為核心競爭力突出，具有較強持續發展能力的能源企業。
二、投資者問答
提問1：目前煤化工運行良好，是不是表示著我們以前沒有解決的問題都解決了，以后煤化工項目能夠比較平穩的生產，不會有臨時大型檢修或者只是暫時的良好而已？
答：不僅資本市場在關注煤化工，整個社會都在關心著我們國家的煤化工，大唐只是在煤化工領域走得比較快的一家公司。到目前為止，我對生產態勢“良好”的理解是，我們現在開工的情況要比以前要好了。為什么這么講呢？從多倫來講，上半年的產量雖只有1.38萬噸，因為從2014年8月份我們收到內蒙古自治區給多倫下達的停產整改令，到今年2月整改完成。3月1日啟動設備生產，我們采用的中國第一個國產化的甲醇反應器又出現新的問題，4月1日停機檢修至6月13日才恢復生產。在這種情況下，我們產量是1.38萬噸。在這段生產過程中，氣化爐連續運行57天，過去最長的記錄是44天，且期間實現三臺爐75%負荷下連續運行。甲醇的最高產量達到了3782噸，相當于77%的負荷率，三臺爐平均80%以上的運行達到了52天。從這些方面來講，個別技術問題正在逐步得到解決，技術指標也在不斷創新高。但是其他常規氣化爐相比，項目還有需要改進的地方。在前幾次交流會上也談到，多倫的氣化爐是世界上第一套以褐煤為原料的殼牌氣化爐，世界上第一套單爐投煤量為2875噸的氣化爐也是第一臺六燒嘴的殼牌氣化爐，這三個第一合在一起，給我們造成了很多的困難。但是通過我們的技術改進，取得了一些成績。從這些數據來看，負荷率應該能達到50%，60%，和過去比起來要好很多，也是我們生產經驗不斷積累的結果。
克旗過去所遇到的氣化爐腐蝕問題，到目前為止沒再出現。腐蝕的機理雖然沒有完全得到認識，但是采用堆焊的處理辦法后，從去年1月份到目前為止沒有再出現腐蝕，沒有再出現泄露，累計周期已經超過了330天，應該說已經得到了初步的解決。當然我們還在進行研究，既然是國家的示范工程，我們希望在科研上做出一些工作。克旗的氣化爐中有一臺爐從去年11月17號到今年7月17號一共生產了240天，另外一臺氣化爐連續運行163天，在國內是比較先進的水平。克旗的氣化爐是世界上第一套40公斤壓力的氣化爐，而且是國產化的。作為一個示范工程，承擔著科研任務，我們在生產運行過程當中逐漸的摸索，為后續煤制天然氣，煤制烯烴項目在汽化等各個方面積累經驗。
提問2:關于公司煤化工業務重組談判進度怎么樣？
答： 重組工作，從去年的7月份啟動以來，得到了國資委和控股股東大唐集團的高度重視。從盡職調查、審計評估到具體重組框架的設計，這些工作基本上都是在穩步的推進中。目前，國資委面對的央企改革任務是十分繁重的。特別是今年以來，一些國企重組工作也在推進。無論是從國資委還是從控股股東大唐集團公司的立場上看，這項重組工作原來的方向沒有變化，還是在繼續推進當中。但是時間上比我們預想的要晚，原來預想在14年年內能夠結束，后來我們想能不能在2015年上半年結束。但是在推進過程當中遇到了一些不確定因素，從現在來看，我們預計在年內將重組工作完成，這樣我們就能在十二五的收官之年完成調結構的任務，這是我們最大的一項任務。
提問3：公司財務報告在國際準則下，聯營公司的投資收益都增長得比較多，除了寧德核電之外還有其他的增利因素？
答：企業投資收益確實今年上半年同比有較大的增長，增長主要體現在兩個地方，一個是寧德核電，一個是北京的房地產項目。寧德核電貢獻了兩個多億，今年上半年進行了大修，創造了單臺機組大修最短時間記錄。第二是北京的上善若水項目，是一個參股的房地產項目，按照央企投資要求項目收尾之后會退出，也拿到了預售許可證，我們是參股。主要是這兩個項目，影響近四個億的投資收益增長，其他基本上是比較穩定。
提問4：母公司承諾在今年十月份注入河北公司資產，公司現在有什么具體的想法和做法？
答：關于大唐集團注入火電資產的問題，也是受到了市場廣泛的關注，從股權分置改革以來，大股東承諾在適當時候將河北公司的資產注入公司。今年大唐集團公司再次承諾，將集團公司河北公司的火電資產在10月份之前注入到大唐發電。這項工作從業務層面已經啟動，在研究如何進行注入，從操作技術層面已經開始研究和討論。當前我們面臨著煤化工重組和大股東資產注入這兩項比較大的資本運作工作。這兩項工作在操作層面上會受很多的不確定因素影響。大唐集團承諾注資這項工作，會受到煤化工重組進程的影響。煤化工重組在推進過程當中，有它自身的復雜性，有它的一些不確定性。當然我們寄希望于今年能夠完成煤化工重組及河北發電資產的注入。我們在做十三五規劃的過程中也是按照完成河北資產注入來考慮的。當前煤化工重組的進程，在操作層面上會影響到母公司注資工作完成時間。
提問5：公司在國家啟動新一輪電力體制改革之際有什么計劃？同業公司已經逐步成立了售電公司，我們有什么具體想法？
答：今年三月份國家下發了關于進一步深化電力體制改革若干意見，啟動新一輪的電力體制改革。下發的若干意見精神主要是要有序放開輸配電以外的電價，向社會資本開放售電業務，放開公益性和調節性以外的計劃電量，推進交易機構獨立運行。這次售電業務的放開，也將成為各大發電企業關注的焦點。目前五大配套文件國家還在醞釀當中，雖然推行了七個試點，但是基本都還在等國家配套文件發布后才會進一步推進。新一輪電改符合當前電力行業發展的新常態，有利于社會，也有利于發電企業健康發展。對各大發電企業來講，有機遇也有挑戰。
在新的一輪電改過程中，公司將抓住機遇，迎接挑戰。具體講就是要做好兩方面能力的提升。一個方面要做好內在競爭能力的提升，努力加大投入，降低我們現有機組的能耗水平，從而全面提升我們在市場當中的競爭優勢。過去若干年來，公司一直在能耗降低方面做了大量工作。近期，三部委下發了煤電節能減排升級與改造計劃。按照這個要求，公司做了近期三年的綜合升級改造的規劃。在這個規劃當中，公司安排了托電，潮州，寧德、張家口等九個廠大概20余臺機組升級改造的任務。實際上就是要降低能耗水平，提高我們自身的市場競爭力。第二方面，要做好市場應對能力的提升。這次電改按照中央總體的框架要求，就是要管住中間，放開兩頭。放開兩頭有兩塊重要的市場，一個是大用戶直購電市場，一個是售電側業務市場。對于大用戶直購電，大唐國際相關的十一個火電區域，除了京津唐地區外，其他區域都已開展或正在啟動大用戶直購電。公司多年來在這些領域努力開展政策研究、市場分析、成本測算、加強與大用戶溝通，并取得了一定的成果。今年1到7月份，公司在大用戶直購電方面已經拿到了70億度的簽約電量。預計后幾個月，云南，遼寧，福建等一些區域還有一些空間，公司全年有可能拿到80億度到85億度的大用戶直購電量，相比去年大約增加一倍。隨著電力體制改革的進一步深化，大用戶直購電交易規模將進一步擴大，公司在這方面也做好了充分的準備，加強人才培養，加強能力提升，通過擴展市場占有份額來獲取我們的盈利增長空間。關于售電側業務放開這項工作，公司將緊跟電改的節奏，密切關注，跟蹤下一步五大配套文件的出臺，在市場競爭較為充分的地區，公司市場占有率較高的地區，公司將積極爭取參與售電側業務，通過售電側業務的參與確保公司在市場競爭當中處于有利位置。
提問6：克旗煤制氣項目投產計劃是怎么安排的？今年上半年的氣價到底是多少？
答：按照相關規定，設備要達到設計預期的生產能力后才能轉為固定資產。但是因各種原因，克旗的生產設備還沒有達到轉固條件。今年上半年產量大數是3.2億標方，按設計產能應該達到6.67億立方，從這種角度來講沒有達到轉固條件。
第二，關于氣價的問題，今年四月份國家下發了一個關于氣價調整的文件，盡管這個文件不是直接針對煤制天然氣的，但是大唐和中石油之間的天然氣合同里面有調整機制，經協商后的執行價格是2.47元，調整前的價格是2.75元。 上半年的加權平均價格是2.58元。
提問7：公司在一季度和二季度的標煤價格和同比去年有多少變化，較年初有多少變化？上網電價在未來一段時間進一步下調的可能性是多少？
答：關于標準煤單價問題，從去年年底到現在煤價一直在下行，2014年12月份標準煤價是470塊錢，到3月份達到460塊錢，降了十幾塊錢，現在到六月底是達到了376塊錢，總體1到6月份標煤單價是438塊錢。下半年我們認為煤的價格還是基本平穩的， 7、8、9月煤價應該不會上升，從10月份供暖開始后會加大需求，結合上游煤炭企業限產提價，后三個月煤價會提升。
電價下半年會不會有所調整，這個事情我們一直和發改委保持著溝通。從現在的情況表明下半年應該不會調整電價。因為電價調整條件是以年為周期、超過5%時才進行煤電聯動。今年是4月20日調整了電價，從周期條件判斷，今年下半年調整電價的可能性相對比較低。
提問8：今年以來央行三次調整貸款基準利率對公司融資有什么好處，現在公司融資成本是多少？
答：今年國家央行幾次下調基準貸款利息，對實體經濟是利好。公司利用這個通道一直和金融機構協商溝通，通過多種方式來降低融資成本，比如調整利率的調整周期，因為原來合同很多是按照年比較長的調整周期，調整后按季按月，能夠盡快享受到利率下調的好處。第二，整個利率下調期間，整個融資環境相對來說比原來寬松了，公司爭取利率下浮的機會就大了。第三，公司將加大力管理協調力度，組織有能力的企業提前還貸，節省費用成本。上半年，公司的財務費用大概節約了2.5億元，公司預計全年跟年初的計劃相比，節約財務費用5億元以上。通過公司一系列的措施，能夠比年初的預算節省很多。目前為止綜合貸款利率在5.3%左右。
提問9：公司今年資本投資計劃是怎么樣的？
答：今年年初的時候，大唐發電大型基建的資本開支計劃為177億元，目前公司根據實際情況做了相應的調整，安排年度投資計劃調整為197億元，其中火電78億元，水電67億元，風電和太陽能發電10億元，煤礦6.8億元，煤化工30億元，其他2.7億元。公司投資的方向更側重于發電板塊，今年公司核準了487.7萬千瓦的容量，主要包括廣東雷州2*1000MW，唐山北郊熱電聯產2*350MW，錫林浩特火電2*660MW，葫蘆島熱電聯產2*350MW，青海共和光伏三期10MW，青海格爾木三期50MW，河北豐寧風電20MW，浙江平湖風電32MW，烏江銀盤水電有45MW的增容。對此，公司在發電方面的投入力度相對加大了一些，預計在2017年、2018年，公司的這些優質火電項目將來會有一個比較集中的投產，公司發電板塊盈利能力的進一步增長將在兩年后有一個集中體現。
提問10：公告里面也有說到今年的資本開支整年大概是197億元，包括上半年的56億元，為什么下半年的資本開支比上半年多很多？
答：今年年初確定年度投資計劃時，因為時間緊迫，對煤化工項目投資計劃暫未列入。當時安排投資計劃177億元。之后隨著煤化工項目投資計劃盤子的確定，以及新核準的電源項目實際需求的調整，公司年度投資計劃調整為197億元，較年初安排增加了20億元。而這些新核準的電源項目集中在下半年安排開工，因而上半年和下半年整個投資的進度是有差異的，這也是符合公司基建工程計劃實際情況的。
提問11：上半年直供電的電價和當地的標桿電價平均值是多少？和去年同期相比價差會不會有所增加？有沒有一些省份和標桿電價相比價差特別大？
答：上半年1-7月份公司一共有70.01億度的直購電合同簽約量。1-6月份是66.04億度，較標桿電價降低了21.52元每兆瓦時。結算的交易電量是28.55億度，較標桿電價降低了30.72元每兆瓦時。今年直購電價降幅最大的電廠是錦州熱電，降低了85分/兆瓦時。大用戶直供電量相對比較集中的電廠有福建寧德發電公司、廣東潮州發電公司。總體看，今年的直購電降價幅度與去年同期相比，水平大體相當。
提問12：假設今年年底有一些因素導致重組工作還不能完成，公司有沒有考慮過后備的方案？比如先把資產放到母公司，然后再從母公司層面跟國資委協調。
答：在煤化工重組過程中，這個方案曾作為備選方案之一經過論證。但論證之后，國資委所確定的方案就是國資委主導、市場化運作。如果重組工作年底前完不成，會不會把資產放到母公司？目前還沒有這種考慮。
提問13：今年上半年福建的電價下調以后，寧德新投產的3號機組和即將投產的4號機組電價會不會用現在的火電標桿電價來做？
答：福建核電的價格已經確定，3、4號機組的上網電價和1、2號機組的價格是一樣的，都是0.43元/千瓦時。
